Polar Capital：2026年AI威胁应用软件生存，软件ETF下跌22%

Polar Capital 基金经理尼克·埃文斯(Nick Evans) 在软件股暴跌之前通过抛售软件股票的策略获得了丰厚的利润。他警告潜在的逢低买入者：大多数股票仍然存在风险，很少有软件公司能够渡过难关。 “我们相信应用软件正面临人工智能的生存威胁，”埃文斯说。他管理的120亿美元的全球科技基金在过去一年里跑赢了99%的同类基金，在五年里跑赢了97%的同行。

市场担心Anthropic PBC 的Claude Cowork 等先进人工智能工具将扰乱软件行业，导致今年相关股票暴跌。追踪美国软件行业的交易所交易基金下跌22%，与此形成鲜明对比的是，随着人工智能推动计算需求，半导体股票大幅上涨。

埃文斯指出，应用软件（如文档编写和薪资管理工具）面临的风险尤为突出。除了微软的少量头寸和一些看涨期权外，该基金经理还清算了该行业的所有其他头寸，包括SAP SE、ServiceNow、Adobe 和HubSpot。 “我们将不再投资这些公司，”他在接受采访时表示。

在他看来，人工智能编程工具已经取得了长足的进步，使它们能够复制和修改大量现有软件。这意味着传统企业不仅要面对来自人工智能初创公司的竞争，还要面对客户之间开发新工具以降低成本的内部竞争。

埃文斯认为SAP 等复杂软件包的提供商可能更具弹性。但他指出，随着人工智能工具“实力大幅增强”，其长期估值存在巨大不确定性。

截至1月底，该基金十大持股中有7家是半导体公司，其中最大持股比例为英伟达，占投资组合的近10%。除了芯片制造商之外，埃文斯表示，他还看好网络设备制造商、光纤公司以及为数据中心提供电力和能源基础设施的公司。

摘自全球市场报告