IEA：2025年年中煤炭报告

2024年全球煤炭需求将同比增长1.5%，达到87.9亿吨的历史新高，但增速已降至疫情以来的最低水平。 2021年以来，煤炭需求增速持续放缓，表明价格冲击和经济复苏带来的拉动作用正在减弱。尽管如此，2020年至今累计需求增速仍超过16%，煤炭在全球能源体系中的用量尚未出现大幅下降。

发电用煤仍是需求核心，2024年全球燃煤发电量达到10766太瓦时的历史峰值。相比之下，在钢铁行业承压的情况下，冶金煤需求保持相对稳定，预计2024年小幅下降0.8%。这意味着煤炭需求结构进一步向电力侧集中，能源转型对工业用煤的挤出效应初步显现。

从地区来看，中国煤炭消费量占全球的56%，仅电力行业就消耗了全球约三分之一的煤炭。 2025年上半年，受可再生能源快速增长和电力需求放缓影响，我国煤炭发电量同比下降约3%。预计全年煤炭需求小幅下降0.5%，但2026年可能再次接近50亿吨水平。

2025年印度煤炭需求将出现阶段性下降。上半年发电用煤量同比下降2.1%，但全年需求仍预计增长至13.14亿吨。到2026年，印度煤炭消费增速预计将反弹至2.5%，显示新兴经济体在电力负荷增长和新能源扩张之间仍然高度依赖煤炭作为高峰负荷和基本负荷能源。

供给方面，2024年全球煤炭产量将同比增长1.4%，达到91.5亿吨的新纪录。中国、印度和印度尼西亚是主要增长来源。尽管需求放缓，但2025年全球产量预计将超过92亿吨，反映出能源安全考虑对供应的有力支撑以及现有产能的惯性。

2024年国际煤炭贸易量首次突破15亿吨，但这一趋势在2025年出现逆转。随着中国进口量预计减少约7600万吨，全球煤炭贸易量将大幅萎缩。到2026年，国际煤炭贸易量可能连续第二年下降，为本世纪首次，标志着全球煤炭流通格局发生深刻变化。

价格层面，2025年上半年国际动力煤价格跌至2021年以来的最低水平。中国和印度的高库存继续打压价格，纽卡斯尔和ARA基准价格逼近100美元/吨。尽管价格大幅下跌，但波动性仍高于2017年至2019年的平均水平，表明市场不确定性尚未完全消散。

总体而言，全球煤炭市场正进入需求平稳与供给高位并存的再平衡阶段。短期来看，煤炭仍将是能源安全的重要支柱，但中期趋势已从扩张转向结构分化。未来两年，煤炭价格和贸易的核心变量将不再是需求增长，而是新能源普及率、去库存能力以及大国能源政策导向的变化。

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