摩根大通：2026年Q1苹果营收1398亿美元

在苹果发布2026财年第一季度财报前夕，摩根大通将苹果股票目标价从305美元上调至315美元，与摩根士丹利本月早些时候的调整相呼应。两家投行的判断都是基于对iPhone业务增长和服务生态系统扩张的乐观预期。

根据摩根大通最新研究报告，本次价格调整主要反映三大因素：一是2027财年每股收益预期从9.55美元上调至9.83美元；其次，目标市盈率从30倍上调至32倍，接近5G手机发布周期期间的估值峰值；第三，预计2026年上半年iPhone 17系列需求将持续释放，推动硬件业务增长。研究报告特别指出，苹果目前30倍的动态市盈率仍低于历史高位，存在修复空间。

具体到财务预测，摩根大通预计苹果2026年Q1营收将达到1398亿美元，同比增长12.5%。其中，iPhone业务贡献802亿美元（+16%），服务业务收入299亿美元（+13.5%），Mac和iPad产品线增长约8%。该机构认为，尽管存储芯片价格呈上涨趋势，但苹果通过长期供应协议锁定的成本优势可以有效缓冲毛利率压力。

值得注意的是，两家投行都强调了服务生态系统的变现潜力。摩根士丹利此前指出，随着Apple Intelligence等AI功能渗透率提升，服务业务毛利率预计将超过75%。摩根大通补充称，Vision Pro等新硬件的订阅化转型可能会开辟新的收入增长极。

来自中国移动