OECD：2025年泰国资本市场报告

OECD发布《2025年泰国资本市场报告》。继2020年大幅下滑之后，泰国经济增长相对于其他东盟主要国家依然疲弱。泰国2021年至2024年的平均实际GDP增长率将为2.2%，远远落后于印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡和越南（增长率在4.8%至5.8%之间）。截至2024年底，泰国主要股指仍低于2019年水平，未偿还企业债券自2019年以来仅增长5.4%，反映出泰国从疫情中缓慢复苏。

主要发现与建议本报告评估泰国的资本市场，并为六个行业提出政策建议，以加强其在支持增长、创造就业和国家战略目标方面的作用。

完善资本市场制度环境和公司治理。泰国资本市场在证券交易委员会（SEC）、上市公司董事会、投资者和其他市场参与者之间有明确的职责分工。尽管美国证券交易委员会发挥着核心作用，但过度依赖其监管可能会削弱市场纪律，并将责任从市场参与者转移到监管机构。此外，执行缓慢也会对投资者信心产生负面影响。尽管泰国的公司治理框架很稳固，但仍需要进一步改进。自2017年上次修订《企业管治守则》以来，国际标准发生了重大变化。关联交易规则、董事独立资格、多元化和培训等方面还有待进一步完善。提高公司治理实践监督的透明度可以增强投资者的信心和监督。

建议：当局可以通过加强董事问责制和改善机构协调，赋予证券交易所、投资者和其他市场参与者更多权力，从而加强泰国资本市场。

为进入公开股票市场提供便利。 2012年至2022年间，泰国股市新发行人稳定流入，但近期新上市数量有所减少。

通过企业债券推动市场化长期融资。泰国的公司债券市场是东盟最大的。截至2024年底，公众投资者持有已发行债券的40%，境外投资者持有比例不足1%。

动员私人资本市场。与区域其他国家相比，泰国的私募股权和风险投资生态系统仍然不够发达，早期融资尤其有限。

增强机构投资者的作用。机构投资者的资产在过去十年显着增长，到2024年将达到GDP的88%。

加强家庭储蓄和财务弹性。金融资产仅占家庭总资产的10%，投资证券仅占这些金融资产的5%。

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