WORLD BANK：2025年国际债务报告

2024年全球中低收入国家外债将继续上升，债务结构和偿债压力同步变化。报告显示，低收入和中等收入国家的利息支付将在2024年创下历史新高，全年增长2.2%，总额约为4154亿美元。尽管增速低于出口收入和经济增速，但偿债对财政空间的挤压仍然显着。

利息支出占出口收入的4.2%，约占国民总收入的1.1%。总体指标暂时稳定，但这种稳定更多来自于名义增长，而非债务负担的实质性改善。

从收入群体来看，中等收入国家承受的压力主要。剔除中国后，2024年中等收入国家利息支出将同比增长7.3%，达到2841亿美元，对市场化融资的依赖程度明显高于低收入国家。

低收入国家高度依赖优惠融资，年利息支出维持在64亿美元左右。它们的债务成本相对稳定，但抵御冲击的能力仍然脆弱。

从债权人结构来看，官方债权人仍占主导地位，但民间资本的重要性再次上升。 2024年，官方债权人占符合IDA资格国家长期外债的63%，而债券持有人相关债务余额则升至914亿美元，占比约9%，成为增长最快的组成部分。

同年，公共和公共担保债务中的私人债权人余额反弹至21 万亿美元，这主要是由于国际债券市场重新开放所致。

从债务流向来看，偿债压力明显快于资金流入。 2024年符合IDA资格的国家偿债总额将同比增长16.5%，达到1181亿美元，而出口收入仅增长7.7%，导致偿债占出口的比重上升至18%，占GNI的比重上升至4.2%。

官方净转移支付下降36.4%，私人债权人净转移支付由负转正，表明融资来源结构正在发生阶段性变化。

从趋势看，全球债务问题正从“规模扩张”转向“结构性和成本风险”。在高利率环境和地缘经济持续不确定性的背景下，债券融资占比的增加将放大再融资和市场波动的风险。未来几年，能否提高增长质量、稳定出口、提高国内收入动员能力，将成为决定债务可持续性的关键分水岭。

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