戴尔1525(R510964R)(戴尔1525(r510964r))

锐新科技2024年年报解读：营收净利双降，现金流波动需关注

关键财务指标分析营收下滑，市场竞争压力显现瑞芯科技2024年营业收入为622,021,359.59元，比去年同期的664,713,043.90元下降6.42%。从业务板块来看，电气自动化设备零部件营收为313,366,029.88元，同比下降5.65%；汽车轻量化精密零部件营收167,479,382.21元，同比下降35.96%。公司表示，业绩下滑主要受全球宏观经济形势影响，市场竞争日趋激烈，子公司瑞鑫常熟订单减少。

净利润降幅较大，盈利能力受挑战归属于上市公司股东的净利润55,303,186.08元，比上年同期75,364,640.87元下降26.62%。扣除非经常性损益后的净利润为52,733,151.63元，同比下降22.41%。净利润大幅下降一方面是营业收入下降所致，另一方面成本费用控制效果未能完全抵消营收下降的影响。

基本每股收益和扣非每股收益下降基本每股收益0.33元/股，较去年同期0.45元/股下降26.67%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.32元/股，这也反映出公司盈利能力的下降。这与净利润下降趋势一致，表明公司面临每股收益压力。

费用有增有减，结构需优化销售费用：2024年销售费用4,419,127.64元，同比下降18.10%。公司可能调整了销售策略，减少了部分销售费用。

管理费用：管理费用28,843,663.27元，同比增长7.39%。增长的原因可能是公司加大了内部管理、人员薪酬等方面的投入。

财务费用：财务费用-1,895,690.48元，去年同期为2,069,684.46元，同比下降191.59%。主要原因是本期贷款利息减少、美元存款利息收入和美元汇兑收入增加。

研发费用：研发费用24,668,345.14元，同比下降16.15%。尽管研发投入有所下降，但公司仍坚持技术创新，多个研发项目取得进展。例如，新能源汽车用6系铝材的研发已完成多个产品的小批量生产。

研发投入与人员情况公司拥有研发人员98人，较去年的92人增加6.52%，研发人员占比由13.86%提升至14.50%。研发投入金额为24,668,345.14元，占营业收入的3.97%，较上年的4.43%有所下降。尽管研发投入金额和占比有所下降，但公司在新能源汽车、清洁能源等领域的研发项目仍在推进。新能源汽车用6系铝、轻量化汽车用超高强度7系铝合金材料等研发项目取得了一定成果。

现金流波动明显经营活动现金流量净额：经营活动产生的现金流量净额56,407,836.01元，同比下降64.62%。主要原因是去年同期，子公司瑞鑫常熟收到大额客户提前还款。本期经营活动现金流入小计为604,716,995.78元，同比减少18.57%；现金流出小计548,309,159.77元，同比减少5.98%。这表明公司经营活动创造现金的能力减弱，需要关注客户还款和经营活动资金安排。

投资活动现金流量净额：投资活动产生的现金流量净额14,959,239.31元，同比增长16.33%。投资活动现金流入小计323,713,260.66元，同比下降63.52%；现金流出小计308,754,021.35元，同比下降64.70%。投资活动现金流量的变化反映了公司投资策略的调整，可能减少了部分投资项目。

筹资活动现金流量净额：筹资活动产生的现金流量净额为-63,745,012.00元，上年同期为-174,994,517.50元，同比增长63.57%。主要原因是上年同期分红金额大于本期，以及上年同期偿还了部分银行贷款。筹资活动现金流入小计12,742,255.00元，同比减少68.07%；现金流出小计为76,487,267.00元，同比减少64.41%。公司融资的变化可能会影响其未来的流动性和财务成本。

风险因素分析客户相对集中风险公司前五名客户占销售额近50%，客户相对集中。若主要客户生产经营状况发生不利变化或因产品结构调整导致需求减少，公司可能面临营业收入和营业利润下降的风险。尽管公司与现有客户保持合作，并通过提高自身研发能力、加强质量控制等积极开发新客户，但短期内客户集中度风险依然存在。

铝价波动风险公司生产经营所需的主要原材料为铝棒，占主营业务成本比例较高。产品销售及铝棒采购定价主要参照基准铝价。若铝价大幅上涨，公司未能及时传导影响，经营业绩可能受到不利影响。尽管公司已与主要供应商及客户达成调价机制，但铝价大幅波动仍可能对公司利润产生影响。

加工费波动风险公司产品加工费受产品结构变化和市场竞争影响存在一定波动。若未来公司未能扩大业务范围，开发加工费水平较高的产品，或市场竞争加剧，客户要求降低加工费，公司盈利能力将受到不利影响。企业需要通过提高产品附加值、优化产品结构来应对加工费波动风险。

关税风险公司出口业务占营业收入的20%左右，占比较大。随着国际形势变化，一些国家对我国出口产品加征关税。如果税率发生较大变化或涉及海外客户较多的国家，将对公司的出口业务产生不利影响。虽然该公司通过在泰国建立生产基地规避了部分关税影响，但仍需关注国际贸易政策变化。

管理层报酬情况董事长、总经理郭占昌在公司领取税前报酬总额41.62万元，董事、副总经理王发38.94万元，副总经理刘国才36.92万元，财务总监王哲28.92万元。公司董事、监事、高级管理人员的报酬按照公司董事会第《薪酬和考核委员会议事规则》号规定，参照当地和行业工资水平，并根据其经营业绩、工作能力、职务级别等确定和支付。

总结与建议瑞芯科技2024年将面临营收和净利润下滑的挑战，现金流波动较大。还面临客户集中度、铝价波动、加工费波动和关税等风险。为了应对这些问题，公司应继续加强市场开发，减少对少数大客户的依赖；优化成本控制，提高产品附加值，应对铝价波动和加工费波动风险；密切关注国际贸易政策变化，充分利用泰国生产基地优势，降低关税风险。在研发方面，我们持续投入，保持技术竞争力，寻找新的业绩增长点。投资者需要密切关注公司应对这些风险和挑战的战略实施的有效性，以及未来业绩的提升。

新车 | 保时捷上海车展阵容：新款911 GT3领衔，多款经典车型亮相

左图为新款保时捷911 GT3旅行版，右图为新款保时捷911 GT3

新款保时捷911 GT3

具体来说，去年已预售的新款保时捷911 GT3和GT3 Touring Edition将在上海车展上首次亮相。两款车型预售起价为226.8万元，计划于今年下半年开始交付。基于最新的992.2 911设计，新款911 GT3在车头和车尾增加了更多运动细节，包括新的前保险杠、前唇以及车身下方的导气槽。新款911 GT3 Touring Edition 的主要外观特征是取消了固定尾翼，改用带有扰流边缘的可伸缩尾翼（保时捷称之为“Gurney 襟翼”）。后盖格栅上还配有“911 GT3 Touring”字样。

新款保时捷911 GT3 旅行版

动力方面，新款911 GT3搭载4.0升发动机，最大功率375千瓦（510马力），0-100公里/小时加速时间为3.4秒，最高时速为311公里/小时。传动系统匹配7速双离合变速箱（PDK）。相比之下，此前国产版的2018款911 GT3搭载的是4.0升发动机，最大功率为368千瓦（500马力），0-100公里/小时加速时间为3.4秒，最高时速为318公里/小时。

保时捷Macan 梦想版

保时捷纯电动Macan 4金驰版

今年3月推出的保时捷Macan梦想版和纯电动Macan 4强力版也将在上海车展上亮相。 Macan梦想版售价61.8万元，纯电动Macna 4强力版售价75.8万元。 Macan梦想版搭载2.0T发动机，最大功率195千瓦，最大扭矩400牛米。官方0-100公里/小时加速时间为6.4秒，最高时速为232公里/小时。纯电动Macan 4金驰版搭载双电机系统，最大功率300千瓦，匹配容量100千瓦时的电池组。官方0-100公里/小时加速时间为5.2秒，CLTC续航里程为676公里。

保时捷911 Targa 4S 传承设计版

保时捷911 运动经典版

保时捷将在上海车展上全球首发第三款Heritage Design 车型。目前尚未透露该车的更多信息。官方表示，第三款Heritage Design车型将采用历史经典元素、复古徽章、内饰图案等细节，并将配备保时捷最新的动力总成、底盘技术和数字配置。作为参考，保时捷此前发布的两款Heritage Design 车型分别是911 Targa 4S Heritage Design Edition（全球限量992 辆）和911 Sport Classic（全球限量1,250 辆）。

保时捷911 (901)

保时捷911 (930 Turbo 3.3)

保时捷911 (964)

保时捷911 GT3 RSR（911 粉红猪涂装）

保时捷卡雷拉GT (980)

保时捷550A Spyder

保时捷959 巴黎-达喀尔

保时捷911 GT1 街头版

保时捷911 GT3 R 赛车(992)

除了上述新车型之外，保时捷还将携多款经典车型亮相上海车展，包括911（901）、911（930 Turbo 3.3）、911（964）、911 GT3 RSR（911粉红猪制服）、Carrera GT（980）、550A Spyder、959巴黎达喀尔、911 GT1街道版、 911 GT3 R rennsport(992)等。保时捷上海车展的最新消息，我会持续关注。